黄金东移！柬埔寨打响第一枪，多国排队在中方存金，美元霸权悬了

2025年11月初，柬埔寨央行做了一件让伦敦和纽约金库经理们彻夜难眠的事：将新采购的黄金直接存入深圳前海保税区金库。

这块金条没有按惯例先运往瑞士精炼、再转存伦敦，而是从产地直达中国。 对持有54吨黄金（占外汇储备25%）的柬埔寨而言，这不仅是资产存放地的改变，更是对百年金融秩序的重新投票。

三角联盟

俄乌冲突中，西方冻结俄罗斯3000亿美元资产的行动，成了全球央行行长的噩梦教材。柬埔寨的黄金储备原本分散在瑞士央行（12.4吨）、英国央行和本土金库，但地缘政治风险让小国开始重新布局。

深圳保税区金库的优势在于“境内关外”的特殊监管模式：黄金存放于此既受国际法保护，又规避了单一国家的政治干预风险。

世界黄金协会2025年调查显示，73%的央行担忧“储备资产被武器化”，而中国的中立立场成了关键吸引力。

伦敦金库的仓储费每年高达黄金价值的0.15%，而深圳保税区费率低30%，这对持有几十吨黄金的国家意味着每年省下数百万美元。

在伦敦，黄金交割需经精炼、运输、认证等多重环节，耗时两周；而在上海黄金交易所体系内，柬埔寨官员可在线上完成质押、交易、人民币兑换全套操作，周期压缩至3天。 这种“存储+交易”一体化服务，让黄金从沉睡资产变为可即时动用的流动性。

2024年中柬贸易额达178亿美元，同比增长20.3%。 柬埔寨将黄金存于中国后，可直接质押获取人民币，用于支付从中国进口的机械设备、电子产品。

印尼此前将20吨黄金存入香港仓库后，便用人民币支付了30亿元高铁货款。 这种“黄金-人民币-贸易”的三角循环，正在东盟国家中形成新范式。

全球暗流

1. 传统中心的衰落：伦敦金库库存跌至8477吨

2025年2月，伦敦金银市场协会（LBMA）数据显示，伦敦金库黄金库存降至8477吨，连续三年下滑。

同期，纽约商品交易所（COMEX）黄金库存却在三个月内翻倍，从533吨猛增至1076吨，但这并非需求增长，而是交易商为规避特朗普可能对进口黄金征收的10%关税，提前将黄金转移至美国本土。这种“西金西流”的短期套利，与“西金东流”的长期战略形成鲜明对比。

2. 上海金的崛起：一季度成交额突破10.7万亿元

2025年第一季度，上海黄金交易所黄金成交额同比增长42.85%至10.7万亿元，上海期货交易所黄金合约成交额更飙升至30.52万亿元，增速超140%。 实物黄金托管规模扩大的同时，“上海金”定价权逐步显现：2025年以人民币计价的黄金交易量占全球18%，较五年前不足5%大幅提升。

3. 多极储金格局成型：泰国存50吨于香港，老挝存3吨于上海

柬埔寨并非孤例。 泰国已将50吨黄金存入上海金交所香港仓库，老挝也将3吨黄金转移至上海金库。

沙特、尼日利亚、哈萨克斯坦等国正与中国磋商类似托管协议。 这些国家共同特点是：与中国贸易紧密，对美元波动敏感，且寻求降低对西方金融体系的依赖。

金融权力重构

1. 去美元化加速：全球美元储备占比跌至40%新低

IMF数据显示，2025年全球美元外汇储备占比降至40%，而黄金储备占比突破30%。 这一变化与央行购金潮同步：2022年至2024年，全球央行连续三年购金超千吨，2025年前三季度再净增634吨，其中70%来自新兴市场。 黄金已超越欧元成为全球第二大储备资产。

2. 人民币的黄金背书：从石油美元到黄金人民币

沙特对华石油贸易的人民币结算占比已达45%，必和必拓开始用人民币结算铁矿石贸易。 当黄金与大宗商品共同构成人民币结算网络，传统“石油美元”体系出现裂痕。 中国向柬埔寨提供的“零关税、零息费、全额保险”托管方案，实则为“黄金+人民币”组合的试点：境外央行存金后可发行以黄金为抵押的人民币债券，形成离岸流动性新池。

3. 基础设施竞赛：区块链存证与数字黄金凭证

中国央行联合海关总署、银保监会在海南自贸港和深圳前海试点离岸黄金账户，拟推出基于区块链的数字黄金凭证（D-Gold），实现秒级交割与24小时清算。相比之下，伦敦部分金库仍沿用人工记账模式，技术代差成为东方金库的突围利器。

柬埔寨的54吨黄金，像一枚投入全球金融湖面的石子。 涟漪已扩散至泰国、老挝、沙特，这些国家正用黄金的位移，表达对新兴金融秩序的投票。

有分析师认为，伦敦、纽约的百年金融底蕴仍难以撼动，黄金东移仅是地缘政治波动下的短期避险；另一些观点则指出，若上海金库未来托管全球10%的官方黄金（约3000吨），将撬动万亿级人民币离岸市场。欢迎在评论区留下你的判断：下一个宣布在华存金的国家会是谁？ #全民炫饭打卡挑战#